lehu，資產管理！lehu，樂虎國際。樂虎國際！樂虎-lehu。LEHU88樂虎國際，基金投資相比于今年股市的跌跌不休，債市的表現還是不錯的。截止2018.10.10，債券基金今年以來平均收益2.57%，成為了除貨幣基金之外最賺錢的品種。

　　作為一種風險收益適中的投資品種，長期來看，債券基金都具備非常穩健的投資收益。好買基金研究中心做過統計：2005年~2016年的12年間，累計收益達148.06%，年復利7.86%。從資產配置的角度出發，債券基金的地位不可小覷。

　　那麼，問題來了，目前市場上有2000多只債券基金、且分類眾多，怎麼挑選好的債券基金呢?債券基金買賣又有什麼技巧?

　　投資任何產品前，都要明確自己的目標和風險承受能力。債券基金根據可投資範圍的不同，分為純債基金、一級債券基金和二級債券基金。

　　1)純債基金：顧名思義，指的是只可投資債券的基金。根據投資債券的到期期限的不同，純債基金又分為短期純債型(久期在397天以內)和中長期純債型(久期在397天以上)。

　　短期純債型可以類似的看作貨幣基金的增強版，大多時候收益比貨幣基金略高些，但低于中長期純債型。總的來說，由于只投資債券，不投資股票和可轉債，純債基金的風險和收益最低。

　　2)一級債券基金：除了投資債券(含可轉債)，還可以投資一級市場股票，也就是參與打新股。相比純債基金，一級債券基金風險收益稍高些。

　　3)二級債券基金。除了投資債券(含可轉債)、投資一級市場股票，還可以參與二級市場股票買賣大象視頻入口一二三2021。因此，二級債券基金的預期風險和收益最高。

　　我們對近幾年各類型債券基金的收益率做了統計，發現：二級債券基金在“股債雙牛”的時候(如2014年)年收益率最高可達30.3%，但是當股債都不好的時候(如2016年)收益率可能為負，可見二級債券基金的波動較大;一級債券基金相對平穩，純債基金波動最小。

　　事實上，除了純債基金、一級債基金和二級債基金，還有指數債券型基金。這類基金跟蹤債券指數，數量很少，只佔到3%。其中，被動指數型完全跟蹤標的指數，風險收益較低;增強指數型(只有2只)跟蹤標的指數的同時，有較大自由投資空間，風險收益較高。

　　知道了各債券基金的風險收益特征，這時在選擇基金時，就要考慮到目標需求。如果你是用閒置資金投資，期望獲得相對穩定且較高的收益，那就選擇二級債券基金;但如果你不想承擔較高的風險，只追求穩定的收益，純債或一級債券基金會更適合你。

　　和貨幣基金一樣，債券基金也要看基金公司的背景。由于債券大部分是在銀行間市場交易的，如果能背靠銀行，基金公司也能拿到成本更低的債券，手裡的資源也更多。因此，具有銀行背景的基金公司更有優勢，比如建信、工銀瑞信。

　　另外，具有大券商公司背景的基金公司也會有優勢，比如易方達、廣發、匯添富等。當然了，其他派系的基金公司旗下也會有很多優質的債券基金，不能一概而論 。

　　雖說基金的業績只代表過去，不代表過來。但對基金來說，考驗基金好壞還是要參考其歷史業績。我們上節課講到貨幣基金看七日年化、每萬份收益及其波動性，那麼債券基金的業績看什麼呢?

　　債券基金的業績比較基準自然是債券指數，一般看的中證綜合債。另外，基金業績還要和同類基金作比較，如果投資者想長期持有，應選擇更長週期的業績;如果只是打算短期投資，則應選擇近期的業績進行比較。

　　重點關注近1年至近3年四分位排名為優秀和良好的基金，且短期排名(近1月、3月、6月)也較好。不過，需要提醒的是，四分位排名是將同類基金按漲幅大小順序排列的，有的平台的同類基金包括了所有類型的債券基金，因此並不能很好地做比較。

　　當前業績與歷史業績(各年度漲幅、各季度漲幅)進行比較，目的是判斷基金業績的穩定性。只有長期表現穩定、收益良好的基金才是值得買的基金。

　　標準差反應了債券基金的波動性，標準差越小大象視頻入口一二三2021，說明基金越穩定lehu。夏普比率是衡量風險和收益的綜合指標，它反映了單位風險獲得的超額收益。當比較不同類型的債券基金哪個更優時，夏普比率是一個很好的指標，越大越好。通常觀察的是近1年、近3年的夏普比率。

　　另外，需要提醒的是：債券基金有時會發生因巨額贖回而單日漲幅飆升的情形，少則百分之幾十，多則百分之一百多，比如金信民興債券A(004400)，6月20日漲幅79.27%。在衡量基金的業績時，一定要剔除這一因素，因為這是巨額贖回發生的贖回費導致的，並不代表基金本身真實的投資能力。況且，這類基金發生在以機構投資者佔比為主的基金中，也是可遇不可求的。

　　看債券基金的資產配置，著重看基金是否有股票持倉lehu、佔比多少，債券持倉佔比多少，從而判斷基金的風險收益狀況。如果股票持倉較高，則說明該基金預期風險和收益較高;反之，該基金預期風險和收益就較低。

　　除了看資產配置，還要看債券配置。我們知道，債券基金80%以上的基金資產投資于債券。而債券又包括了國債、金融債、央行票據、企業債、可轉債等，這些債券品種的風險和收益也不同。其中，國債最穩定，但是收益也最低;企業債屬于信用債，風險收益等級稍高些;風險收益等級最大的是可轉債，如果一只債券基金裡絕大多數債券配的都是可轉債，那我們稱這只基金為可轉債基金，可轉債基金的風險收益最大，股票的漲跌都和它密切相關lehu。

　　比如：去年的債基冠軍“易方達安心回報”就是可轉債基金lehu。看持倉，股票佔比14.29%，債券裡可轉債佔比高達63.01%。去年是結構性牛市，可轉債基金表現很好。

　　今年以來，債券信用違約事件頻發。截止10月15日，有327只債券基金今年以來出現下跌lehu，30只年內淨值跌幅超過10%，其中跌幅最大的債券基金(中融融豐純債)年內淨值跌幅超過47%。如果不幸踩雷，債券基金也會跌的讓人觸目驚心。

　　因此，在選擇債券基金的時候，要看看其基金公司的其它債券基金之前有沒有踩過雷。如果踩過，說明該公司的投研實力還是較弱，信用風險甄別能力較差。

　　目前，債券基金主要分為開放式和封閉式大象視頻入口一二三2021。封閉式就是我們常說的“定開債”，即定期開放申贖。定開債雖然流動性不如開放式，但是由于有封閉期，基金可以參與更長久期的債券品種，並且還會加槓桿，預期收益會比開放式高。

　　因此lehu，不能單純看預期收益，還要考慮到流動性。如果資金期限不固定，必要時一定要撤離，定開債就不適合你了。

　　在《選基方法論》裡我們提到，可以通過基金評級來選基。不管是從收益率、波動性，還是夏普比率看，星級越高的基金表現都更優。建議大家優選星級高的基金，比如3年5星的基金。當然，評級高的基金未來不一定表現一定好，也不排除其它外在的因素導致業績不達預期。

　　除了以上，還要看費率，包括管理費、託管費、申購費、贖回費等(對于C份額，還要關注銷售服務費)。盡量優選費率低的，能省一點是一點。

　　影響債市表現的最根本因素是經濟基本面。當經濟下行時，市場預期央行採取寬鬆的貨幣政策大象視頻入口一二三2021，致使利率下行，而我們知道債券和利率負相關，從而債券牛市開啟。而當經濟復蘇時，市場預期貨幣政策收緊，利率回升，債券牛市結束大象視頻入口一二三2021。

　　因此，對于債券型基金，在市場一致預期經濟處于下行通道時，是參與債市的好時機。而在經濟見底復蘇時大象視頻入口一二三2021，就要注意風險了。

　　除了經濟基本面，資金面也是影響債市的重要因素。當資金面寬鬆，即處于降息週期或低利率環境時，債市通常會有不錯的表現，這時正是買債券基金的時機;而當資金面緊張，利率上升時，債券基金的表現可能還不如貨幣基金。

　　總體來說，股票市場和債券市場存在一定的“蹺蹺板”效應。一方面，股市不好時，債市可能會有不錯的表現;另一方面，從資產配置、分散風險的角度，股市不好時，可以加大債券的投資比例、降低波動。

　　二級債券基金可以參與二級市場股票買賣。因此，當股市表現好時，可配置二級債券基金，獲得相對穩定且較高的收益。

　　對于可轉債基金，由于可轉債具有可轉換性，當它所對標的股票價格上漲時，債券價格也會上漲;此外，債券價格和股價之前還存在套利的可能性。因此，當股市表現好時，可轉債基金會有不錯的收益。同樣，成也蕭何敗蕭何，當股市表現差時，可轉債基金也會出現較大的下跌，這個時候應賣出lehu。

　　作為固收類基金的主力，債券基金分類眾多，不同類型的債券基金風險收益特征也不同。因此，挑選債券基金的第一步就是明確自己的目標需求，選擇適合的債基類型，然後再結合基金公司背景、業績、資產配置、債券配置、封閉期lehu、評級等選擇心儀的債券基金。

　　另外，雖然債券基金可以作為一種長期配置的品種，但如果能較好的做好擇時、掌握一些買賣技巧，會賺得更多。